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新的一年,资本市场有哪些新期待?
2019-01-30 15:10
 
资本市场燃眉之急是要“止血”,消弭风险隐患,避免金融风险大面积向上市公司、实体经济蔓延。
 
  田晓林
 
  证券监管部门主要担任人改换以后,市场对新任主席充溢等待,新的一年,一些新变化有望呈现在资本市场。去年第一季度以来,我国资本市场的宏观环境发作了宏大变化,证券监管也应提早预判,并有针对性做出调整,支持创新性、引领产业型科技企业上市成为中国应对全球科技反动快速变化的必然需求;特别是去年7月31日中央政治局提出“六稳”的政策主线以来,稳金融更是成为上下共同等待,在随后的国际金融形势发作逆变背景下,中国资本市场不只没有成为金融风险的分散、释放场所,反而成为集中的局部,对宏观经济稳定和经济自信心构成拖累。
 
  我国需求建立怎样的资本市场?中央经济工作会议曾经给出明白的答案和请求,在“加快经济体制变革”一节中,“资本市场在金融运转中具有牵一发而动全身的作用,要经过深化变革,打造一个标准、透明、开放、有生机、有韧性的资本市场,进步上市公司质量,完善买卖制度,引导更多中长期资金进入,推进在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。“牵一发而动全身”精确定位了中国资本市场在经济、社会稳定安康开展中的重要性;“标准、透明、开放、有生机、有韧性”是资本市场建立的目的,“标准、透明、开放”是全球第二大经济体市场制度建立的最根本请求,而“有生机、有韧性”对标的是全球最大的资本市场;中心是“进步上市公司质量”;“设立科创板并试点注册制”是近期重点工作。不难看出,当前资本市场的现状,离中央的请求还有不小的间隔,与中国经济的总体影响力不相匹配,证券市场监管工作改良还有很长的路。
 
  当前中国股票市局面临不利要素,有宏观形势客观背景,也有市场微观举措形成的市场失衡,特别是近几年股票市场供需失衡。从资金方面看,金融去杠杆招致市场可投资资金大幅降落,社融、金融机构存款、货币供给等重要金融指标回落到新低;从股票供应看,过去几年大量新发股份家数到达约780家,占市场总数的约22%,随着大量新发股份后续进入可减持状态,对二级市场指数构成很大压力。加上不少上市公司大股东预期将来市场形势,抵押股份,有的以至“弃船而逃”,股票市场处于脆弱阶段。
 
  当前,资本市场燃眉之急是要“止血”,消弭风险隐患,避免金融风险大面积向上市公司、实体经济蔓延。首先是货币政策、银行保险投资渠道、上市公司大股东、纾困基金等等“几家抬一下”,托住市场,消弭风险传送和扩散,博得喘息时机。其次,以供应侧变革思绪积极采取如下措施:一是减少新股发行总数量和速度;二是鼓舞上市公司之间以市场化方式互相并购,注销相应股份,减少存量公司;三是鼓舞上市公司大股东回购股份等方式减少股份;四是加大对上市公司的实践运营行为的监测、预警和窗口指导,加大过程监管,推进上市公司提升运营质量;五是树立投资者集体诉讼制度,发挥全体股东作为第一利益关联人的积极作用,抑止和防备大股东支配和内部人控制等制度破绽。六是增强与市场对话沟通,听取市场改善监管倡议,积极应用和发挥全市场聪慧,齐心协力,共同推进市场建立。
 
  在剖析中国资本市场艰难的同时,更应看到我国资本市场具备的长期优势,加强对中国资本市场的自信心。一是我国实体经济具备长期向好的客观根底,中国经济长期向好的场面不会改动,近年来增速固然有所降落,但是总量增长仍然坚持全球抢先位置,经济内部的构造晋级优化动力强劲,金融投资的根底可靠。二是金融体制变革和稳定开展的机制逐步完善,金融市场统一管理的根底平台曾经构成并发挥积极作用,国度曾经将资本市场建立归入顶层战略。三是我国有世界上人口最多的中等收入群体和庞大的居民储蓄,投资需求非常旺盛,目前投资渠道相对狭窄,健全和完备的资本市场具备“近水楼台”的优势。四是美联储放缓加息,全球资本市场慌张心情得到缓解,将来全球金融形势固然仍然处在“紧均衡”状态,但国际金融形势呈现相对舒缓,对我国资本市场加快变革提供了有利窗口期。
 
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